AI板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市场的(de)目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基金经理开(kāi)始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)，更(gèng)有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是(shì)对(duì)于短期人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的(de)是，季报中(zhōng)部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可持续(xù)发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为(wèi)全球带(dài)来无数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大(dà)地(dì)影响我(wǒ)们(men)的(de)生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续(xù)发展，需(xū)要建立完善的法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这(zhè)一(yī)领域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重在季(jì)报(bào)中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平台等(děng)提出自己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到(dào)疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到(dào)了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人(rén)工智能确实开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投资者教(jiào)育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度文心一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也(yě)将通过(guò)百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系(xì)管理新模(mó)式，提升客(kè)户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报(bào)可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比(bǐ)特等(děng)8只个股(gǔ)均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三(sān)大需(xū)求(qiú)就是能(néng)源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要(yào)素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部(bù)的(de)位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处(chù)于成长前(qián)期、对标国际(jì)也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)的(de)板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为(wèi)维度的产业变(biàn)革(gé)机(jī)会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能(néng)源新材料(liào)基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构成未(wèi)来社会(huì)的(de)基石。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一(yī)派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了对(duì)人工(gōng)智能相关产业(yè)链的(de)挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了(le)调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持(chí)地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)，主要是基于(yú)对未(wèi)来(lái)2年数(shù)字经济的(de)看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化(huà)与经济(jì)发展模式转变，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用(yòng)好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人(rén)工智(zhì)能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服(fú)务(wù)端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(相遇时间的公式 相遇时间怎么求de)通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的(de)行业(yè)应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持(chí)续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一(yī)季(jì)度继(jì)续(xù)调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工(gōng)智能技术(shù)创新带来的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基(jī)金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然(rán)在一(yī)季(jì)报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能(néng)成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线(xiàn)的(de)成功，这(zhè)一成功(gōng)比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的(de)应用领(lǐng)域得到了极大(dà)的(de)拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大的通用性(xìng)。相遇时间的公式 相遇时间怎么求这属于科技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极(jí)大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们(men)应(yīng)该(gāi)更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提到了(le)对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业(yè)趋(qū)势(shì)外，今(jīn)年市(shì)场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对(duì)IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行(xíng)业的部(bù)分成长股是未来(lái)关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基(jī)金(jīn)经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度(dù)半导体及(jí)医药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而(ér)应该加(jiā)大对能源(yuán)板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四(sì)季(jì)度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音说(shuō)这(zhè)次不(bù)一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华(huá)心(xīn)怡(yí)一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年(nián)初是(shì)想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到的(de)。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前(qián)认(rèn)为的(de)受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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