踩上AI风口的三(sān)六零，年内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎和(hé)胡欢(huān)离婚也被市(shì)场质疑(yí)成为(wèi)减持(chí)铺路。但与(yǔ)暴涨的股价(jià)和市值(zhí)相比，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出了回A上(shàng)市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布(bù)2022年(nián)财报，公司实现营业(yè)收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报首次亏(kuī)损。三(sān)六(liù)零(líng)同(tóng)时发(fā)布了2023年一季(jì)报，实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润(rùn)为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报(bào)一出，股(gǔ)吧(ba)等(děng)平台投资(zī)者炸开(kāi)了锅，不少网友担心公司下周一股价(jià)走势，尤(yóu)其周五(wǔ)Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一季报(bào)显示，三六(liù)零截至(zhì)3月31日的股(gǔ)东数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价(jià)暴涨(zhǎng)的一(yī)季度股东(dōng)户数增加(jiā)约13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零的(de)年报同时曝光(guāng)了其重要(yào)投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)的财务数据，后(hòu)者录(lù)得(dé)133亿的营业收入，净(jìng)利润(rùn)则巨(jù)亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三(sān)六零(líng)新增9亿多(duō)投资(zī)损(sǔn)失。

　　回A六年(nián)首次(cì)报亏

　　今年一季(jì)度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至报告(gào)期末，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实(shí)现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程(chéng)度下滑(huá)，其中贡(gòng)献营收半壁江山的互联网(wǎng)广告及服务收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬(yìng)件业务(wù)收入为18.88亿(yì)元，同比下(xià)降8.5％；互(hù)联(lián)网增值服(fú)务收入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全(quán)及(jí)其他业务(wù)收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司(sī)股(gǔ)东的净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年(nián)到(dào)2022年六个年度，三六(liù)零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑(huá)。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常(cháng)性损益(yì)撑到(dào)60亿元(yuán)外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年(nián)净利润直(zhí)接下滑七成(chéng)，只录得云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人9亿元(yuán)（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零延(yán)续亏损(sǔn)，首(shǒu)季公司营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则(zé)为亏损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年(nián)同期(qī)为盈利(lì)2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主要系营业(yè)收入(rù)下降及对联营企业(yè)投资损失所致。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万股东

　　十大股(gǔ)东(dōng)却(què)大幅减(jiǎn)持

　　股价一(yī)度下跌(diē)9成(chéng)、市值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿的三六零(líng)进(jìn)入2023年(nián)突然(rán)迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六(liù)零有搜索(suǒ)引擎，被(bèi)市(shì)场认为在训练AI大模型上有天(tiān)然(rán)优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠(qú)道表达对大模型(xíng)的看好，传递公(gōng)司的优势，公司在(zài)AI方面(miàn)曝(pù)光度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不(bù)到两(liǎng)个月涨幅(fú)接近两倍。如果从年初算起(qǐ)，涨幅则(zé)达(dá)到了218％，市值一度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增(zēng)加超千(qiān)亿市值。尽管(guǎn)近期股价有所回调(diào)，公司股价年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零(líng)年报和一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸(zhà)开了锅，多数投资者表示(shì)大跌(diē)眼镜(jìng)，开始(shǐ)担心下周一股价表现。

　　中国基金报记者(zhě)注意到，随着今年以来股价的暴涨，三六零(líng)的(de)投(tóu)资者人数大幅(fú)增加。截至到(dào)去(qù)年(nián)底，公司(sī)有股东户数19.92万户(hù)，几乎(hū)连续六个季(jì)度保(bǎo)持(chí)基(jī)本不变(biàn)，但到了(le)今年(nián)一季度末(mò)股东数(shù)来到32.88万(wàn)，净增约(yuē)13万(wàn)户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入(rù)相(xiāng)反(fǎn)，一季度以股权投资(zī)机构为(wèi)代表的十大股东却在逢高大幅减持。十大股东(dōng)名(míng)单(dān)显示，一(yī)季度“北京(jīng)中关村资本(běn)基金管理(lǐ)有限公司(sī)-北京中发助(zhù)力(lì)壹号投资(zī)基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持(chí)2750万股，减幅(fú)44％；天津信(xìn)心奇(qí)缘股权投资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述(shù)三大股东(dōng)合计减持超约8500万股(gǔ)，即便按一季度均(jūn)价计套现金额(é)也在10亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪吒汽(qì)车(chē)巨亏69亿

　　云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人>三六零(líng)新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次(cì)把(bǎ)其投资(zī)企(qǐ)业、造车新势力之一的(de)哪吒汽(qì)车去年财务(wù)数据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪(nǎ)吒汽车（经营实(shí)体为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的(de)数(shù)据(jù)，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元(yuán)，净亏损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车(chē)实现营收(shōu)57.35亿元，净亏(kuī)损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三年累计亏(kuī)损已经超过(guò)百(bǎi)亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日(rì)，三六零(líng)曾公告(gào)，放(fàng)弃对哪吒汽(qì)车的增资权。具(jù)体(tǐ)来看，三六零全资(zī)子公司三六零私募(mù)基金拟将其(qí)持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出(chū)资权转让给两(liǎng)家(jiā)有(yǒu)限(xiàn)合伙(huǒ)企(qǐ)业，对应的增资额为(wèi)10亿元(yuán)。据(jù)此估算，哪吒汽车(chē)估值为282亿元。放弃上(shàng)述增资(zī)权(quán)后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外(wài)投资进展(zhǎn)公(gōng)告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东方(fāng)签署有(yǒu)关协议(yì)，以支持哪吒(zhā)汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零(líng)发布《关于对外(wài)投(tóu)资进展(zhǎn)》公告显示，为了配合(hé)哪吒(zhā)汽(qì)车股改，三六零(líng)的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一(yī)点哪(nǎ)吒汽车的估值已经(jīng)缩水(shuǐ)为(wèi)107.56亿元(yuán)，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年财(cái)务数据(jù)出(chū)炉后，哪吒(zhā)汽车估值会(huì)否进一步下调(diào)不得而(ér)知。

　　由(yóu)于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六(liù)零持有股权(quán)的(de)账面值出现较大(dà)投资损失。2022年公司的(de)投资(zī)收(shōu)益为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除(chú)出(chū)售欧(ōu)朋浏览(lǎn)器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元(yuán)，意味着(zhe)哪吒汽车带来的(de)投资亏损约9.4亿(yì)元。

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